央行降息帶來的利好效應繼續發酵，有分析指出，對于利率敏感型的高負債率板塊如電力等將會收益于降息政策，此外，經過前些年成本大幅降低，電力板塊業績已有了好轉，電力改革配套措施的推進等這些因素將會帶動電力板塊行情向好。數據顯示，截至11月26日，本月以來電力板塊已上漲7.12％。根據同花順行業分類，以收盤價計算，自上周五央行宣布降息以來，截至昨日，電力板塊累計上漲3.7％。

　　國泰君安證券表示，在A股各一級行業中，公用事業行業整體資產負債率接近70％，僅低于建筑裝飾、房地產兩個行業。而公用事業中，電力行業資產負債率尤其偏高。這一現象主要由兩項因素決定，首先，電力行業有其作為基礎設施行業、公用事業行業現金流穩定的特質，因此項目資本金往往在20％左右甚至更低，在過去十年電力裝機飛躍時期，大量的資本開支提升了負債率；其次，2007－2012年火電行業經歷了煤炭價格的大幅上漲，全行業經歷了數年盈利低迷期，導致負債率居高難下。因此，歷次降息周期，電力行業都位列財務費用下降幅度最高的行業之列。

　　具體來看，降息直接利好從事電站運營的公司，申銀萬國證券表示，一方面，對于電站運營商而言，通常在開發階段申請了五年期以上的長期貸款，且貸款比重約占總投資額的70％－80％，降息直接導致公司的財務費用減少，凈利潤增長。由于本次降息對于一年期貸款基準利率是下調0.4

　　個百分點，而電站貸款多數為五年期以上的長期貸款，所以對應的貸款利息降幅應該超過0.4

　　個百分點。從另一方面來說，降息導致電站開發環節的資金成本降低，有利于刺激電站開發熱情，引發下游需求的回升。

　　此外，申銀萬國證券還指出，降息間接利好資產負債比高的公司。由于新能源行業里相當一部分公司是制造業，而且經歷了2011－2013

　　年的產能過剩競爭，所以資產負債比偏高是一個歷史遺留問題。降息有助于高負債比的公司減少財務費用，提高凈利潤，另一方面降息引發的下游需求回升，也有利于制造業公司的出貨量攀升。

　　近日，有媒體報道，電力體制改革已經上報中央，將確立電網新的盈利模式，對此，平安證券分析師侯建峰表示，電力體制改革邏輯上會帶來幾個方面的投資機會，但是具體的影響需且行且看。投資機會主要有，帶有公益事業性質的輸配電通道定位將有望催生國家電網加快在輸配電領域的投資，特別是特高壓輸電領域的投資；售電放開以及增量配電業務放開，隨著市場競爭的增強，對配電服務的要求將加大，有望帶來配電投資的進一步放量；上游電站具備成本優勢、受產業政策扶持以及具備地方性電網資源的公司將在一定程度上受益；未來輸配電價的理清，需要進一步推進主輔分離，也許會加快國家電網旗下資產的整合。

　　基于對降息效應以及電力體制改革的預期等分析，國泰君安證券首推國投電力，同時再次提示受益于滬港通、電改的長江電力、桂冠電力、川投能源、黔源電力等水電公司；受益于電改的小型電網公司廣安愛眾、文山電力等公司；低估值的國電電力等公司的潛在投資機會。

　　中銀國際分析師游家訓表示，降息利好新能源板塊發展，建議關注江蘇曠達、東方能源、林洋電子、金風科技、愛康科技、隆基股份、特變電工、陽光電源；推薦電氣設備與新能源板塊中，企業基本面有支撐、有息負債比例較高的企業。首推特變電工、臥龍電氣、金風科技、東方能源，關注愛康科技；降息有望帶動社會利率回歸，低估值、高分紅企業將更具吸引力，首推正泰電器、宏發股份；發電、電網等公用事業企業受益，建議關注吉電股份、長源電力。